Wachstumsberechnung im Kopf für folgende Kennzahlen: Eigenkapital, Cashflow, Umsatz und EPS

Damit Sie die großen fünf bewerten können benötigen Sie die jährliche Wachstumsrate. Diese können einfach im Kopf errechnet werden.

Hier ein Beispiel:

Umsatz

1998 – 1999 – 2000 – 2001 – 2002 – 2003 – 2004 – 2005 – 2006 – 2007
10  –    20  –     50  –    70  –     80  –      90  –     110  –    130  –  135  –  160

Die Verdopplung
Jetzt wird z.B. die Kennzahl aus dem Jahr 1998 und dem Jahr 2007 verglichen bzw. wie oft sich der Wert in den zehn Jahren verdoppelt hat.

Umsatz im Jahr 1998 gleich 10 – im Jahr 2007 gleich 160

10×2 = 20 (erste Verdopplung)
20×2 = 40 (zweite Verdopplung)
40×2 = 80 (dritte Verdopplung)
80×2 = 160 (vierte Verdopplung)

In zehn Jahren hat sich der Umsatz in diesem Beispiel vervierfacht.
Jetzt möchten wir natürlich wissen um wie viel die Kennzahl im durchschnitt jährlich zugelegt hat.

Wie lange dauert es damit sich der Umsatz einmal verdoppelt.

4 (Verdopplung) / 10 (Jahre) = 2,5 Jahre

Alle 2,5 Jahre verdoppelt sich der Umsatz des Unternehmens. Mit diesem Durchschnittswert kann jetzt die jährliche Prozentzahl errechnet werden.

Um wie viel Prozent steigt der Umsatz jedes Jahr?

72/2,5 Jahre = 28,8%

Anhand der 72er Regel kann leicht der jährliche Zuwachs in Prozent errechnet werden.
Dieses Rechenbeispiel gilt für die oben erwähnten Kennzahlen. Jedoch nicht für das ROIC (Kapitalrendite).
Die Kapitalrendite wird auf einigen Finanz-Webseiten angezeigt.

Versuchen Sie einen möglichst großen Zeitraum zu finden. Kennzahlen über die vergangenen zehn Jahre wären ideal.
Diese finden Sie leider nur selten auf kostenlosen Finanz-Webseiten.

Rechenformel für das ROIC.

ROIC = Nettobetriebsgewinn nach Steuern / (Eigenkapital + Schulden)

Info:

Zehn Jahres Kennzahlen erhalten sie unter: http://money.de.msn.com/
Dort geben Sie das Unternehmen ein, das Sie suchen.
Danach klicken Sie rechts auf Kennzahlen und dann auf: “IDS_4THDE_FINRES_10JAHRESANALYSE_TEXT”
Hier erhalten Sie das durchschnittliche KGV, Nettoumsatzrendite, Eigenkapitalrendite und die Gesamtkapitalrendite.

Leider finden Sie nur von wenigen deutschen Unternehmen ausreichend Daten.

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Damit Sie das Unternehmen welches Sie sich herausgesucht haben auch richtig bewerten können, benötigen Sie Informationen über relevante Kennzahlen.

Diese wären unter anderem:

1. ROIC bzw. ROC (Return on Capital, dt. Kapitalrendite)
2. Wachstum des Eigenkapitals (BVPS* = Book Value per Share)
3. Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS, earning per share)
4. Umsatzwachstum
5. Wachstum des freien Cashflow (FCF)
Diese 5 Kennzahlen sollten pro Jahr jeweils über 10% Wachstum zum Vorjahr betragen.

Und die Schulden?

Es gibt eine Faustformel um die Größe der Verschuldung zu mäßen.
Die Schulden sollten innerhalb von drei Jahren getilgt werden. Damit ist gemeint, dass der aktuelle Cashflow multipliziert mal drei ungefähr der Summe der aktuellen Verbindlichkeiten entspricht.

Verbindlichkeiten in Millionen / (Cashflow x 3)
923€ / (304€ x 3) = OK (Kann durch das Kapital innerhalb drei Jahren gedeckt werden)

Wo Sie die großen Fünf finden:

Priorität der Kennzahlen
ROIC
Eigenkapitalwachstum
EPS-Wachstum
Umsatzwachstum
Wachstum des freien Cashflows bzw. operating Cashflow

Bei MSN Money suchen Sie nach:

ROIC = Financial Results – Key Ratios – Investment Return – Return on Capital %
ROIC 5 years avg. = Financial Results – Key Ratios – Investment Return – 5 year avg.

Eigenkapital = Financial Results – Key Ratios – Ten year Summary – Book Value per Share
Auf RuleOneInvestor “Equity Growth Rate Calculator” verwenden.
Erst das aktuellste BVPS dann das gewünschte (beginnen Sie bei 10, 5 und dann drei Jahren) am Schluss noch die Anzahl der Jahre (z.B. 10, 5 oder 3 Jahre).

EPS = Financial Results – Statements – 10 year Summary

Umsatzwachstum = Financial Results – Statements – 10 year Summary
bzw. Financial Results – Key Ratios – Ten year Summary – Net profit margin %

Cashflow = Financial Results – Statements – Cashflow
Sollte der Cashflow wild hin und her pendeln. Schauen Sie sich den “Operating Cashflow**” an.
Dieser sollte von Jahr zu Jahr wachsen, dann haben Sie auch hier eine gute Kennzahl (mind. 10%).

Verschuldung = Financial Results – Statements – 10 year Summary – Long Term Debt

Berechnen Sie alle Kennzahlen wenn möglich auf 10, 5, 3 und 1 Jahr aus.
Damit haben Sie einen besseren Überblick über die gesamte Entwicklung des Unternehmens.
Die fünf Wachstumskennzahlen sollten durchgehend über zehn % liegen.

*BVPS = Book Value per Share
Das bedeutet, wenn Sie alle Aktien durch das Eigenkapital teilen. Erhalten Sie das BVPS.

**Operating Cashflow = Die Barreserve die nach allen Ausgaben noch übrig bleibt.

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Wenn die vier Ms auf das Unternehmen zutreffen, haben Sie Ihr Regel Nummer eins Unternehmen gefunden. Die genaueren Einzelheiten werden in den nächsten Episoden noch detaillierter erklärt.

1. Hat das Unternehmen für Sie eine Bedeutung?
2. Hat das Unternehmen einen breiten Burggraben?
3. Hat das Unternehmen ein sehr gutes Management?
4. Hat das Unternehmen ein großes Sicherheitspolster?

1. Hat das Unternehmen für Sie eine Bedeutung?
Mit der Bedeutung ist hauptsächlich damit gemeint, ob Sie dieses Unternehmen auch gerne 50 Jahre im Depot behalten würden bzw. dieses als Absicherung Ihrer Familie kaufen würden.

2. Hat das Unternehmen einen breiten Burggraben?
Der Burggraben ist der Schutz gegenüber äußeren Einflüsse bzw. gegen die Konkurrenz.
Es gibt fünf Arten wie ein solcher Burggraben aufgebaut sein kann. Sollten mehrere Burggräben zutreffen ist dies umso besser.

Die fünf Arten der Burggräben:

-Marke
(Ein Produkt, für das Kunden auch ohne weiteres mehr ausgeben würden “Porsche, Coca Cola, McDonalds, Nike etc.”)

-Betriebsgeheimnis
(Ein Patent oder ein Geschäftsgeheimnis macht es der Konkurrenz schwieriger oder unmöglich, dass selbe zu produzieren “Intel, Coca Cola, Pfizer, Microsoft etc.”)

-Gebühr
(Das Unternehmen hat die Kontrolle über den Markt und kann die Gebühren für die Dienstleistungen bzw. Produkte festsetzten “Post, Mediengesellschaften, Versorger, Werbeagenturen etc.”)

-Umstieg
(Ein Umstieg auf ein anderes Produkt ist für den Kunden nur schwer möglich bzw. mit größerem Aufwand nur möglich “Microsoft, Ebay, Google etc.)

-Preis
(Ein Unternehmen kann sein Produkt konkurrenzlos billig anbieten “Aldi, Wal-Mart etc.”)

3. Hat das Unternehmen ein sehr gutes Management?
Wird das Unternehmen so gemanagt, dass das Unternehmen Gewinne erzielen kann. Wird der Gewinn vernünftig investiert?

4. Hat das Unternehmen ein großes Sicherheitspolster?
Verfügt das Unternehmen über ein ausreichendes Eigenkapital im Vergleich zu seinen Schulden.

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In nächster Zeit werde ich hier im Börsen-Tagebuch Episode für Episode von Artikeln über das Buch “Regel Nummer1″ veröffentlichen.

Dieser Bestseller verfolgt die gleiche Anlagestrategie wie Warren Buffet. Jedoch wird in diesem Buch genauer auf die Art und Weise wie zu Handeln ist eingegangen.

Episode 1

Das erste was Sie machen sollten, damit Sie wissen in welche Unternehmen Sie investieren sollen ist:

schreiben Sie sich die Dinge heraus mit denen Sie sich am besten auskennen.

Verwenden Sie dafür das unten dargestellte Schaubild.

Geben Sie neben Ihren Leidenschaften, Talenten auch Ihre Ausgaben wie auch Ihre Einnahmen an.
Schreiben Sie sich zunächst alle Wörter heraus die in jedem Kreis vorkommen.
Diese Wörter bzw. (Branchen) sind die Branchengebiete mit denen Sie sich am meisten beschäftigen bzw. mit denen Sie sich besonders gut auskennen.

Als nächstes suchen Sie sich die Wörter heraus die zweimal auftauchen.
Diese Branchen kommen an zweiter Stelle.

Im nächsten Schritt, nehmen Sie diese Wörter und teilen diesen Branchen zu (siehe Beispiel).

Suchen Sie sich jetzt Unternehmen heraus, die genau in diesen Branchen tätig sind.

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